智东西 6 月 18 日消息，据外媒报道，马斯克创办的大型独角兽公司 xAI 正在加速融资节奏，计划通过新一轮股权投资筹集 43 亿美元（约合人民币 311.75 亿元）。
这笔融资是在此前寻求通过债务融资获取 50 亿美元基础上的补充（约合人民币 362.5 亿元）。
知情投资人透露，xAI 当前账面仅剩 40 亿美元（约合人民币 290 亿元）现金，而 2025 年全年支出预计将高达 130 亿美元（约合人民币 942.5 亿元），主要用于大模型训练、自建数据中心及高性能芯片采购，资金压力极大。
据知情投资人透露，xAI 此次向潜在投资者披露了最新财务状况，并给出更加"投资者友好"的协议条款，以推动整体募资顺利进行。
而在最新一轮融资完成前，xAI 还预计将获得来自某制造商的 6.5 亿美元（约合人民币 47.1 亿元）返现补贴，用于降低运营成本。
01. 投资人初期疑虑正在缓解，估值升至 800 亿美元
据外媒报道，xAI 最初在债务融资过程中曾遭遇投资人对融资结构的质疑，对此该公司已对部分协议条款进行了调整，包括限制资产转移、设置担保债务上限等内容，以保障投资人利益。
这些举措已吸引部分机构重新回到谈判桌前。
截至 2025 年一季度末，xAI 公司整体估值已提升至 800 亿美元（约合人民币 5800 亿元），较 2024 年底的 510 亿美元（约合人民币 3700 亿元）大幅上涨，Andreessen Horowitz、红杉资本、VY Capital 等机构均为其早期投资人。
截至发稿，xAI 方面尚未就此次融资计划发表公开回应，负责本次债务融资的摩根士丹利也未对相关问题作出答复。
02. 一年烧掉 130 亿美元，月均支出超 10 亿美元
知情人士透露，xAI 预计今年全年耗资约 130 亿美元（约合人民币 942.5 亿元），即平均每月支出超 10 亿美元，资金高额消耗远高于行业大多数公司。
根据 xAI 与投资人分享的材料，自 2023 年成立至今年 3 月 31 日，该公司已累计通过股权融资募集了 140 亿美元（约合人民币 1015 亿元），但截至一季度末，仅剩 40 亿美元（约合人民币 290 亿元）仍在账面上。
资料来源：熟悉 xAI 财务状况的知情人士。（注：截至 3 月底，拥有 40 亿美元现金。）
这也意味着其现有及新增资金只能勉强维持运营节奏，巨额开销主要集中在数据中心建设和高性能 AI 芯片采购等基础设施投入上。
xAI 当前的营收能力仍远落后于 OpenAI 与 Anthropic 等同类竞品，OpenAI 今年预计将实现 127 亿美元营收（约合人民币 921.75 亿元），而 xAI 同期收入仅为 5 亿美元（约合人民币 36.25 亿元），预计到明年可增长至 20 亿美元。
不过，马斯克以个人巨额资产持续支持前沿技术投入的能力，正成为 xAI 最核心的保障。早在 2017 年，特斯拉 Model 3 量产初期也曾面临每季度烧掉 10 亿美元的局面，SpaceX 更是多年处于亏损状态。
03. 与 X 整合后获取算力和数据优势，预计 2027 年盈利
当前，xAI 与马斯克的社交媒体平台 X 进行了"整合"，xAI 团队希望借助 X 在芯片和数据方面的资源降低训练成本。X 此前曾一次性采购大量高性能 AI 芯片，这些算力资源如今正供 xAI 使用。
此外，xAI 还计划利用 X 平台每天不断更新的内容作为训练语料，从而绕开其他公司高价购买数据集的方式。
（注：数字为四舍五入的预估值。）
得益于这些优势，xAI 向投资者展望其将在 2027 年实现盈利。相比之下，OpenAI 此前预计将在 2029 年实现现金流转正。
04. 结语：AI 竞赛进入"烧钱时代"，xAI 背水一战
根据凯雷集团 CEO 哈维 · 施瓦茨（Harvey Schwartz）在致股东信中预计，全球 AI 基础设施的资本投入将在 2030 年前达到 1.8 万亿美元（约合人民币 13.05 万亿元）。这意味着 AI 公司仍将长期处于"先投入、后盈利"的阶段。
正如 CreditSights 技术分析负责人乔丹 · 查尔芬所言：" AI 模型构建者将依赖债务融资，并在短期内持续高强度烧钱。"而在这个激烈竞争的领域，谁能优先拿到资源、算力和数据，谁就有可能赢得未来。
对于 xAI 而言，现在不是盈利时刻，而是"活下去"的时刻。
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